ИТОГИ ТОРГОВ 

По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подешевела на 0,6% до $55,6/барр., а российская нефть Urals подорожала на 0,1% до $54,2/барр. Курс доллара вырос на 0,4% до 58,29 руб., курс евро - на 0,5% до 61,77 руб. Индекс S&P500 снизился на 0,3% до 2364 п. Индекс РТС потерял 1,6%, закрывшись на отметке 1099 п. Индекс ММВБ снизился на 1,0% до 2036 п.

        Новости мировой экономики 

 Вчера президент Д. Трамп впервые выступил с обращением к Конгрессу. В целом, президент повторил свои предвыборные обещания, но не добавил конкретики по их реализации. В блоке про внешнюю политику Россия не упоминалась, но был сделан акцент на поддержке НАТО. Д. Трамп в очередной раз подтвердил намерение бороться с ИГИЛ. Но общий внешнеполитический посыл был миролюбивым. В целом, выступление президента было больше сконцентрировано на внутренней политике.

        Д. Трамп продолжает придерживаться идей протекционизма, в том числе опираясь на реформу миграционной политики, призванной улучшить условия работы для самих американцев. Планы по строительству стены на границе с Мексикой остаются в силе.

        Вопрос источников финансирования реформы здравоохранения, налоговых реформ с льготами для среднего класса, дополнительных инвестиций в инфраструктуру и роста расходов на оборону остался без ответа. Отсутствие конкретики не произвело впечатления на рынки.

        В ходе вчерашних выступлений два влиятельных члена ФРС отметили большую готовность ужесточить денежно-кредитную политику в ближайшее время. Это вызвало довольно резкий скачок ожиданий относительно повышения ставки уже на заседании 14-15 марта (с 50% до 82%, хотя неделю назад оценка вероятности не превышала 34%). Хотя доходности 10-летних трежериз отреагировали на это слабым ростом (до 2,4%), индекс доллара DXY вырос до 101,7 п.  

        Глава ФРБ Нью-Йорка У. Дадли сказал, что доводы в пользу ужесточения стали "намного более вескими" в последние месяцы. По словам главы ФРБ Сан-Франциско Дж. Уильямса, повышение процентной ставки будет "серьезно рассматриваться" членами ФРС на заседании в марте. Напомним, что недавно глава ФРБ Далласа Р. Каплан и глава ФРБ Филадельфии П. Харкер подчеркнули необходимость дальнейшего постепенного повышения ставки ФРС.

        Напомним,  что ключевым событием второй половины недели станет выступление главы ФРС Дж. Йеллен и ее заместителя С. Фишера 3 марта (пятница) на тему перспектив экономического роста и монетарной политики. Важно отметить, что эти выступления станут последними со стороны членов Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США до заседания 14-15 марта («неделя тишины» была продлена на 3 дня).

        Мы не ожидаем повышения ставки ФРС на ближайшем заседании. Считаем, что это произойдет в июне и в сентябре/декабре, предполагая повышение учетной ставки два раза в 2017 г.

        Прогноз цены на нефть 

По оценке Американского института нефти (API) запасы нефти в США за неделю выросли на 2,5 млн барр. В последнее время рынок слабо реагирует на данные по запасам, которые находятся на максимальном уровне и продолжают расти. Официальные данные от Минэнерго США будут опубликованы сегодня вечером, медианный прогноз Bloomberg говорит о росте запасов еще на 3 млн барр. Хоть фактор растущих запасов и объема производства в США пока игнорируется рынком, но все же остаются риском, на который внимание игроков может быть обращено позднее.

        Новости российской экономики 

Согласно  первым данным опросов Bloomberg, 6 из 9 опрошенных аналитиков ожидают сохранение ключевой ставки на уровне 10% по итогам заседания ЦБ РФ 24 марта, еще двое ждут снижения на 25 б.п., один – на 50 б.п. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Reuters, предполагает сохранение ставки на уровне 10% до конца первого квартала, 9,5% до конца второго квартала, 8,5% к концу 2017 г. и 7,75% к концу 3 кваратала 2018 г., что в среднем на 50 б.п. выше аналогичного опроса месяцем ранее (на фоне довольно жестких комментариев Банка России).

        НАШИ ОЖИДАНИЯ. 

Прохождение пика февральского налогового периода лишает рубля дополнительной поддержки. Аналитики банка "Санкт-Петербург" ожидают, что на этой неделе курс доллара будет находиться в диапазоне 57,5-59 руб./долл. Утром в среду за один доллар дают 58,4 руб. при нефти $56,4/барр.

В марте существуют риски неблагоприятного развития ситуации для рубля. Выплаты по внешнему долгу корпоративным сектором - чуть более $10 млрд. по оценкам аналитиков банка "Санкт-Петерюург" ($14,2 млрд. по оценкам ЦБ РФ), - покупки валюты в резервы для Минфина (около $2-2,5 млрд.), сжатие счета текущих операций за счет роста доходов к выплате (проценты и дивиденды), на их взгляд, окажут негативное влияние на курс даже при нефти $55/барр.