Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»:

Последние две недели цены на нефть бьют один рекорд за другим. Сорт Brent с 6 апреля подорожал к текущему моменту на $11,2% до 74,5 за баррель, что соответствует максимумам ноября 2014 года. 

Несмотря на неуклонно обостряющийся конфликт на Ближнем Востоке, в том числе между Россией и странами Запада, это не более чем второстепенный драйвер роста. Несомненно, геополитика поддерживает растущий тренд, но без сильных и устойчивых фундаментальных факторов вряд ли она смогла бы его сформировать. По расчётам, сейчас геополитическая премия в стоимости сорта Brent не превышает $5-10 за баррель и имеет потенциал к сокращению. 

Если рассматривать фундаментальные драйверы, то ключевым из них является улучшение рыночной конъюнктуры. К примеру, авторитетное Международное энергетическое агентство в последнем отчёте пересмотрело оценки баланса спроса/предложения по рынку нефти, теперь во всех 4 кварталах 2018 года ожидается формирование устойчивого дефицита – благодатной почвы для снижения запасов и повышения цен на сырье низкой переработки. Дефицит поддерживает эффективная работа соглашения ОПЕК+, рост глобального потребления из-за ускорения темпов роста мировой экономики и проблемы у отдельных участников картеля (в той же Венесуэле, ранее производившей почти 2% всей нефти, за последний год показатель обвалился на четверть из-за политического и экономического кризиса). В последнее время основная угроза для рынка исходила от сланцевых производителей в США, которые демонстрируют умеренный рост производства. По всей видимости, местный сланец выходит на стабильные уровни добычи. При этом накопленный эффект массового сокращения инвестиций за последние 4 года ещё долго будет оказывать влияние на рынок. 

Мы считаем, что теперь базовым сценарием является рост по сорту Brent до $69 за барр. Ранее этот сценарий рассматривался как оптимистичный.