Банк России впервые раскрыл детали обсуждения по ключевой ставке на заседании 16 февраля —резюме опубликовано во вторник на сайте регулятора. Как сообщает ТАСС, на этом заседании Совет директоров ЦБ рассматривал два варианта: сохранить ставку на уровне 16% или повысить ее до 17%.

Аргументы в пользу повышения ставки до 17%: отсутствие свидетельств устойчивого снижения инфляции, значительное заметное ухудшение условий внешней торговли, в том числе снижение цен на товарно-сырьевых рынках, наличие риска недооценки разрыва выпуска в экономике или скорости его закрытия (в частности, замедление роста потребительской активности может быть неустойчивым).

Аргументы за сохранения ставки на уровне 16%: замедление роста кредитования и увеличение сберегательной активности населения, снижение текущих темпов роста цен в декабре — январе. Кроме того, по словам участников дискуссии, дополнительной жесткости денежно-кредитных условий в этом году будут способствовать такие факторы, как отмена большинства регуляторных послаблений для банков, меры макропруденциального регулирования, а также переход банковского сектора от структурного профицита к структурному дефициту ликвидности.

В итоге участники обсуждения пришли к выводу, что решение о сохранении ключевой ставки на уровне 16% годовых является более обоснованным. По мнению большинства участников, в базовом сценарии условия для начала снижения ключевой ставки сложатся во второй половине 2024 года.

Марина Григорьева