Завершив осень двухдневным ростом до уровней конца прошлого года на оптимизме за рубежом, зиму российский фондовый рынок начал вялотекущим дрейфом возле нулевых отметок. Отечественные инвесторы не спешат с активными действиями, ожидая дальнейшего развития событий на внешнем фоне, где пока господствует неопределенность, подкрепленная, впрочем, позитивными надеждами рынков. В США медленными темпами продолжаются переговоры по предотвращению «бюджетного обрыва», и на выходных мы услышали новую порцию не самых оптимистичных заявлений республиканцев, но шансы на столь важный компромисс по-прежнему очень высоки. В Европе же внимание игроков приковано к Греции, где стартует программа реструктуризации долга, считает Сергей Шалгин, Аналитик ФГ «ДОХОДЪ»  .

В пятницу Бундестаг без проволочек одобрил долгожданное спасение Греции, открыв проблемной стране дорогу к объявленному «Тройкой» выкупу части госдолга. Начнется он уже сегодня и продлится до 7 декабря, а проходить будет в виде, так называемого, «голландского аукциона»: отсутствия конкретной цены покупки долгосрочных облигаций при наличии двух коридоров – минимального в 30,2%-38,1% от номинала и максимального в 32,2-40,1%. При этом общая сумма приобретения запланирована на уровне в 10 млрд. евро. Оптимальным итогом стал бы выкуп бондов за треть от номинала, и, скорее всего, эта цель будет достигнута, по сути, текущая реструктуризация является привычным «перекладыванием денег из кармана в карман» при сохраняющихся неопределенных перспективах Греции. Страна останется в крайне тяжелом положении, и, вполне возможно, что уже в начале следующего года мы увидим продолжение «сериала» по ее спасению, но дефолт вновь как минимум откладывается, и это, естественно, не может не радовать. Сегодня вечером пройдет очередная встреча Еврогруппы, от которой ждем новых заявлений по Греции, но окончательно дальнейшее кредитование Афин, скорее всего, будет одобрено только на следующей неделе.

Старт реструктуризации греческого долга вместе с неплохими данными по промактивности в Китае, экономика которого оживает, поддержали сегодня оптимизм на биржах, затмив неопределенность в США и снижение агентством Moody’s рейтингов ESM и EFSF. Но спровоцировать новый подъем на площадках этим событиям не удалось, европейские индексы проводят понедельник в небольшом плюсе, продолжая, тем не менее, игнорировать назревшую коррекцию. Цены на нефть остаются на высоком уровне. Российский рынок акций после «ударного» конца прошедшей недели также избегает снижения, отечественные индикаторы в первой половине дня избежали резких колебаний.

К 14:20 по Москве индекс ММВБ вырос на 0,19% до 1408,64 пунктов, индекс РТС прибавил 0,07%, составляя на текущий момент 1437,53 пунктов. Продолжают дорожать сегодня акции «Сбербанка» (+0,43%), которые в пятницу вечером устроили ралли и подобрались к месячным максимумам, но продолжить подъем им будет трудно. Также дорожают бумаги «ВТБ» (+0,75%), «Новатэка» (+1,02%), «Северстали» (+1,16%) и «Интер РАО» (+1,38%). Перепроданный «Газпром» (+0,1%) с утра попытался совершить «заход» к сопротивлению в 140 рублей, но эта попытка успехом не увенчалась, монополии, несмотря на назревший отскок, не хватает уверенности. Хуже рынка торгуются в понедельник акции «Роснефти» (-0,64%), «Норильского Никеля» (-0,17%), «Уралкалия» (-0,66%) и «Ростелекома» (-1,73%).

Рынок продолжает двигаться в рамках обозначенного нами на прошлой неделе боковика в 1380-1420 пунктов по индексу ММВБ, в рамках которого, скорее всего, он останется вплоть до появления определенности в перспективах США, ждать чего стоит не ранее середины декабря. Мы сохраняем позитивный прогноз на конец года, рассчитывая на компромисс между республиканцами и демократами и на официальное спасение Греции, и остаемся в длинных позициях по акциям. Но в ближайшие пару недель рынок еще может «пошатать», так что покупать бумаги с расчетом на пресловутое «рождественское ралли», на наш взгляд, в данный момент не стоит, с этим можно немного подождать. Рассчитываем на рывок «Газпрома», поэтому сейчас «газовый гигант», что называется, «в приоритете». В то же время, продолжаем держать и небольшой объем проданных фьючерсов на нефть, снижение цен на которую в ближайшее вполне реально. Зима началась довольно удачно, декабрь действительно может стать очень хорошим для «быков».