·         ЦБ оставил ключевую процентную ставку на уровне 7,5%

·         Промышленное производство в США показывает ускорение в мае

·         Деловая активность в Германии сегодня должна достигнуть нового максимума за два года

Россия

Центральный банк ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%, дав понять, что ее весеннее повышение на 2% имеет долгосрочный характер. Более того, в случае ускорения инфляции, регулятор рассматривает возможность дальнейшего ужесточения денежной политики. Впрочем, весьма вероятно, что в условиях замедления темпов роста денежной массы, весенний рост цен носит временный характер, и к концу года инфляция в России продолжит тренд на замедление, характерный для экономики страны в последние несколько лет. Напомним, что с начала года индикатор денежной массы М2 снизил темпы роста с 16% до 8%, а до кризиса 2008 года, его расширение происходило темпом в 40-60%.

Ужесточение кредитных условий, скорее всего, приведёт к замедлению темпов экономического роста до конца года. Если в первом квартале мы наблюдали увеличение ВВП на 0,9% в годовом выражении, то к четвертому кварталу, учитывая достаточно высокую базу аналогичного периода 2013 года,  можно ожидать нулевого изменения показателя.

США

Американские фондовые рынки, упираясь в исторические максимумы, вчера показали небольшой рост на 0,1-0,2% на фоне благоприятных показателей промышленного производства. Индикатор вырос в  мае на 3,6% в годовом выражении, что является максимальным темпом с конца 2012 года. Последние индикаторы экономики сигнализируют об улучшении макроэкономического климата в регионе, несмотря на сокращение программы денежного стимулирования. Это способствует ускорению кредитования, которое весной впервые с 2014 года показывает признаки оживления. До конца года мы ожидаем ускорения инфляции в США, что должно вызвать всплеск разговоров о необходимости ужесточения денежной политики ФРС.

Германия

Сегодня в 13:00 (МСК) мы ожидаем показателей экономических условий в Германии (ZEW). Индикатор, скорее всего, покажет улучшение в июне, достигнув нового максимума с 2011 года. Значение в мае составляло 62,1 пункта по сравнению с 8,9 пунктами год назад. Позитивная динамика отражает улучшение деловой активности в стране и является хорошим опережающим индикатором для определения стадий делового цикла, говорит Владимир Киселев, Аналитик ФГ «ДОХОДЪ».