·  Безумная девальвация рубля последний торговых сессий будет ограничена присутствием регулятора, несмотря на прежние заявления

·     Инфляция в России достигнет двузначных значений уже нынешней зимой

·    Избыток предложения в производственных секторах Китая оказывает значительный понижающий эффект на мировые цены сырья

Центральный банк России возвращается

Российский рубль в пятницу показал один из самых масштабных диапазонов дневного колебания в своей новейшей истории. Относительно доллара российская валюта достигла очередного исторического минимума, опустившись до отметки в 48,7 рублей за доллар. После этого участники рынка наблюдали полноценный откат, а курс доллара по итогам пятничных торгов оказался даже ниже закрытия четверга. Фактором восстановления стало заявление ЦБ, согласно которому, регулятор может начать интервенции в любой момент, несмотря на объявленный в среду 5 ноября режим практически полного отказа от них.

Очередное изменение в валютной политике продолжит оказывать благоприятный эффект и на этой неделе. Дальнейшего ослабления в ближайшее время мы не ожидаем - несмотря на фактический демонтаж валютного коридора, присутствие Центрального банка сохранится. Тем не менее, долгосрочные перспективы рубля на фоне действующих санкций и необходимости погашать внешний валютный долг остаются негативными.

В макроэкономическом аспекте слабый рубль в первую очередь означает инфляцию импортных цен, которая с лагом в несколько месяцев перейдет в ощутимое ускорение роста широкого индекса потребительской инфляции.                 Напомним, что в октябре рост цен составил 8,4% в годовом выражении по сравнению с 6,2% в январе нынешнего года. Это было вызвано, как ослаблением рубля в результате девальвации в первом квартале, так и результатом собственных санкций, отразившихся на росте стоимости продовольствия. Сохранение курса рубля на текущем уровне добавит еще 2-4% к росту цен в ближайший год, следовательно, уже зимой показатель может достичь двузначных отметок.

На фоне стагнации номинальной заработной платы ускорение инфляции означает падение реальных доходов, что вызовет сокращение потребительского спроса со стороны населения, что добавит несколько десятых процентов к снижению ВВП в ближайшие кварталы. Таким образом  выглядит простейший механизм ретрансляции слабого рубля в реальный сектор экономики.

Цены в Китае сигнализируют об избытке предложения

Очередная порция статистических данных  Китая подтверждает тренд на рост дефляционных процессов в экономике. Цены производителей в октябре вслед за падением стоимости недвижимости снизились на 2,2% в годовом выражении, сигнализируя о существовании избытка предложения на сырьевых рынках страны. Потребительская инфляция сохраняется на уровне 1,6% в годовом выражении при существующей цели Центрального банка страны в 3,5%. Существенное замедление роста цен и даже их падение в отдельных секторах экономики Китая говорит о слабом спросе и переизбытке предложения, что уже оказывает значительный эффект на мировую экономику. В первую очередь это касается падения цен на сырьевые товары и некоторый виды металлов, которое, вероятно, продолжится в ближайшие годы.

Фондовые рынки Китая сегодня демонстрируют оптимизм, прибавляя более 1,5% к закрытию торговой сессии на фоне информации о давно ожидавшемся  слиянии бирж Шанхая и Гонконга 17 ноября. За переделами Китая рынки азиатского региона менее оживленные. Японский Nikkei 225 теряет около 0,6%, отскакивая после роста предыдущей недели, вызванного расширением программы денежного стимулирования Банком Японии. Австралийский рынок акций теряет около 0,8%.

Европейские настроения негативны

Рынки развитых стран сегодня будут достаточно скудны на новые экономические данные. В европейском регионе отметим выход данных промышленного производства Италии, которое в начале года впервые за несколько лет показывало рост на  1%, однако к концу лета вновь продемонстрировало снижение на 0,7% в годовом выражении. Учитывая замедления в индексах деловых настроений, негативная тенденция продолжится и осенью.

Резкое ухудшение деловых настроений инвесторов Еврозоны подтверждается индексом Sentix, который хорошо реагирует на стадии делового цикла. Выходящий сегодня в 12:30 (МСК) индикатор вероятно немного вырастет относительно данных предыдущего месяца (-13,7 пунктов), но останется ниже нуля. Согласно среднему прогнозу аналитиков Reuters индикатор должен оказаться на уровне -6,9 пунктов, говорит Владимир Киселев, Аналитическая служба ФГ «ДОХОДЪ».