·  Согласно сценариям от ЦБ Россию ждет два года экономической стагнации

· Промышленное производство Италии и индексы доверия инвесторов подтверждают слабость восстановления экономики региона

·  Американские фондовые индексы ставят новые исторические максимумы, формируя благоприятный торговый фон сегодня

Пессимистичные прогнозы от ЦБ

Центральный банк России вчера представил прогнозы макроэкономического развития, которые представляют весьма пессимистичный взгляд на рост ВВП в ближайшие три года. Самый оптимистичный из пяти сценариев говорит о том, что экономика страны покажет рост всего на 0,6% в 2015 г., который сможет ускориться до 2,6% к 2017 году. Отметим, что базовый прогноз (нулевой рост в 2015 г., 1,6% в 2017 г.)  регулятор дает гораздо ниже аналогичных параметров от  Минэкономразвития и предполагает отмену санкций лишь через два года. Риск падения ВВП в негативном прогнозе ограничен 0,7% в 2015 г.

Любой сценарий предполагает рост ВВП гораздо ниже среднего показателя в 5% за последние 15 лет правления нынешнего президента Владимира Путина. Одним из главных фактором замедления роста является ослабление влияния внешней торговли на экономику России. Близкие к нулю показатели роста ведущего торгового партнёра России - стран Евросоюза существенно ограничат возможности сырьевого экспорта. Переориентация на Китай займет продолжительный период времени, а ближайшие несколько дет экономика Поднебесной будет вынуждена также испытывать замедление темпов экономического развития.

Это говорит о том, что вероятность возвращения тренда на рост сырьевых цен в ближайшие годы достаточно низка, а, следовательно, валовый продукт будет расти, опираясь на внутренние факторы. В условиях высоких процентных ставок и падения реальных доходов населения из-за инфляции мы не видим пространства для роста инвестиций и потребления.

Дополнительным негативным фактором служат финансовые санкции, которые, если не будут отменены в ближайшие несколько кварталов, приведут к дополнительному оттоку капитала в 2015 году в размере 100 млрд. $. Подобный сценарий учитывается практически во всех расчетах ЦБ. Даже в самом оптимистичном прогнозе от регулятора нас ожидает чистый отток капитала на 87 млрд. $ на следующий год. Это будет оказывать дополнительное давление на рубль в течение всего года и нести риски для стабильности всей финансовой системы.   

Рубль отыгрывает часть падения

Российский рубль после заявлений со стороны ЦБ о сохранении своего присутствия на рынке даже после демонтажа валютного коридора отыграл почти треть падения прошлой недели.  Валютные курсы укрепились до 45,8 рублей за доллар и 57 рублей за евро, сохраняя значительный потенциал для дальнейшей коррекции в течение нескольких недель. Российские фондовые рынки  в резонансе с европейскими площадками показали оптимизм, а индекс ММВБ вновь достиг многолетнего сопротивления на отметке в 1500 пунктов. 

Индикаторы еврозоны указывают на негатив

Выход вчерашних данных состояния экономики европейского региона нельзя назвать оптимистичными. Промышленное производство в Италии ускорило темп падения в октябре с 0,7% до 2,9%, что практически ставит крест на надеждах на рост ВВП по итогам 2014 года. ОЭСР ожидает снижения третей по размеру экономики еврозоны на 0,4% в этом году.

Индекс деловых настроений инвесторов еврозоны в ноябре оказался чуть лучше октябрьских уровней, но всё еще остаётся ниже нуля, составляя -11,9 пунктов, сигнализируя о вялом восстановлении экономики региона. Важных макроэкономических данных из региона мы сегодня не ожидаем.

Рынки США и Азии ставят новые максимумы

Индекс S&P 500  показал новый исторический максимум на закрытии торгов в США, достигнув 2038 пунктов, придав оптимизм и азиатским торговым площадкам. Пятничные индикаторы рынка труда, указавшие на снижения коэффициента до нового шестилетнего минимума, вчера были дополнены индексом  необходимости в рабочей силы, превысившего 123 пункта и являющегося новым многолетним максимумом. Сегодня от экономики США мы ожидаем подтверждения роста розничных продаж на уровне 3,8% в годовом выражении, что является характерной динамикой показателя для стадии экономического роста. 

Азиатские индикаторы фондового рынка поддерживают позитивный настрой. Японский Nikkei 225 после объявления о расширении программы количественного смягчения центральным банком страны ставит сегодня новый семилетний максимум. Более 1% прибавляют китайские рынки на ожиданиях объединения торгов гонконгской и шанхайской бирж, которое должно облегчить доступ иностранцев к рынку китайского капитала, говорит Владимир Киселев, Аналитическая служба ФГ «ДОХОДЪ».