Окажется ли обратный выкуп акций ГМК «Норильский никель» по цене, подразумевающий 27%-ную премию к пятничной цене закрытия, инвестиционной идеей ближайших дней, станет ясно уже сегодня, - уверен аналитик УК «Райффайзен Капитал» Сергей Тюканько, - В пятницу, после окончания торгов, на которых «Норникель» был одним из аутсайдеров, стало известно: Совет директоров «Норникеля» принял решение о выкупе у акционеров около 4% акций. Цена выкупа определена в 6167 руб. (около $254) за акцию. В пятницу рынок оценивал бумаги компании на уровне $200, однако сегодня игроки могут поддаться спекулятивному ажиотажу, двинув котировки металлургического гиганта вверх. Всего на эту сделку «Норникель» готов потратить около $2 млрд. акций, приобретя акций в количестве до 7 947 000 штук, что составит около 4% от всего уставного капитала.
Вместе с тем, рынок пока лишь присматривается к ситуации, сложившейся вокруг «Норникеля». Цель действий руководства компании понятна: поддержка акций  компании, стоимость которых за последние несколько месяцев значительно снизилась.
Однако «Русал», владеющий блокирующий пакетом акций «Норникеля», выступил резко против выкупа, увидев  перспективу для  «Интерроса» в увеличении своей доли в «Норникеле» свыше 30%. Для представителей «Русала» это может означать повышение эффективности голосования по спорным вопросам в пользу «Интерроса», в связи с чем для «Русала» более предпочтительным способом распределения свободных денежных средств стала бы выплата дивидендов миноритариям. Таким образом, до тех пор пока корпоративная война «Русала» с потанинским «Интерросом» за контроль над компанией не завершена, в котировки акций компании будут закладываться повышенные риски, способные оказывать сдерживающее влияние на динамику фундаментально сильных акций «Норникеля» в среднесрочной перспективе - даже несмотря на текущий позитив от новостного фона, связанного с обратным выкупом. 

Для справки: 

ООО «УК «Райффайзен Капитал» является дочерней структурой ЗАО «Райффайзенбанк Австрия». По состоянию на 1 января 2008 года общий объем средств под управлением компании составляет свыше 6 млрд. рублей, количество клиентов - более 9 тысяч. ООО «УК «Райффайзен Капитал» предлагает услуги паевых инвестиционных фондов и доверительного управления активами частных и корпоративных клиентов. Компания имеет рейтинг АА, присвоенный Национальным рейтинговым агентством, рейтинг А, присвоенный рейтинговым агентством «Эксперт» и оценку качества управления активами на уровне «четыре звезды», присвоенного «Интерфакс-ЦЭА».