Всеволод Лобов. Аналитическое управление ФГ «ДОХОДЪ»
Текущая неделя прошла на фоне негативных макроэкономических данных и в процессе осмысления неизбежности замедления экономического роста в мире. Снижение котировок акций является очевидным подтверждением таких настроений.  К сожалению, мы должны пережить некоторый спад и в нашей экономике. Нефтяные доходы не являются основой стабильности, так как не стабильны сами по себе. Они могут быть основой процветания, но и оно, как и все мире, конечно. Политика накопления резервов (создание стабилизационного фонда и последующее его разделение на фонд национального благосостояния и резервный фонд), как мы видим сегодня, была абсолютно верной. И хотя есть некоторые проблемы и риски, связанные с невозможностью их полноценного использования (из-за необходимости поддерживать доллар), в целом, этот инструмент является сейчас фактором относительной стабильности экономики России. Плохо, что наша экономика вошла в кризис со значительным уровнем инфляции, который мешает сейчас полноценно стимулировать спрос. Цены на нефть, которые вероятно будут падать еще ниже, также являются крайне негативным фактором. Сейчас нам нужна некоторая стабильность в ценах на сырье (пусть и низких). Это позволит более эффективно планировать бюджетную политику, создаст основу для поддержания существующего уровня жизни. Очевидно, что объемы производства и ВВП будут расти гораздо более низкими темпами, чем раньше. Возможно, мы увидим спад в некоторых отраслях. Но, как и любой другой кризис, этот пойдет нам на пользу. Важно, чтобы государственная поддержка была направлена только на недопущение срыва экономики в пропасть тотального недоверия и финансовой катастрофы. Она не должна быть направлена на развитие неэффективных производств (например,  автомобилестроения). Не должна дать им в будущем преимуществ перед новыми, более сильными и конкурентоспособными компаниями.
Основной и фундаментальной ошибкой, вероятно, является ставка на создание некой супердержавы, которая будет гарантом стабильных поставок сырья. При этом не учитывается уровень конкуренции на рынке и непрерывно повышающаяся эффективность новых технологий, позволяющих снижать объем сырьевой составляющей в готовом продукте. Неэффективное использование полученных от высокого уровня цен на сырье денег является показателем принципиально неправильного подхода к экономическому развитию России. Излишняя денежная масса действительно должна подвергаться стерилизации (переводиться в резервные фонды) для предотвращения высоких уровней инфляции, однако бюджет не должен получать ничего из этих денег. Оставшаяся часть сверхдоходов от продажи нефти и газа должна возвращаться в экономику самым эффективным образом - через их собственников. Они наиболее правильным образом воспользуются ими. Правда, такой подход предполагает также снижение до минимума участия государства в уставных капиталах таких предприятий.
Вместе с тем, переоценка роли сырьевых запасов в жизни и развитии России неизбежна. Но она должна происходить рыночным образом. Но, к сожалению, это невозможно не только в условиях сегодняшней российской действительности, но и в условиях существующего глобального миропорядка.