На прошедшей неделе российский рынок акций продемонстрировал снижение. Индекс ММВБ по ее итогам упал на 8%, закрывшись на отметке 562,34 пункта. Динамика российских индексов в течение прошлой недели лишний раз подтвердила тот факт, что в условиях отсутствия каких-либо фундаментальных предпосылок для смены тренда в глобальном масштабе, российский рынок акций продолжает демонстрировать консолидацию в рамках широкого бокового канала с диапазоном от 500 до 800 пунктов. В целом торги на отечественных биржах проходили под влиянием негативного внешнего фона и значительного снижения цен на товарных рынках. Вместе с тем, наличие определенных внутренних торговых идей позволило акциям компаний сектора электроэнергетики продемонстрировать динамику лучше рынка. Прежде всего, это касается заявлений Минэнерго о нецелесообразности рассмотрения вопроса о пересмотре тарифов на электроэнергию в сторону понижения. Бумаги компаний сырьевого сектора, напротив, внесли наибольший вклад в падение российских индексов по причине рекордного снижения цен на «черное золото». Котировки на нефтяные фьючерсы упали ниже отметки $40 за баррель на фоне опасений по поводу дальнейшего снижения спроса, а также из-за отказа ОПЕК сокращать квоты на добычу и переноса даты повторного рассмотрения данного вопроса на 17 декабря. Не добавило оптимизма и сообщение Министерства торговли США о 6%-ом сокращении потребления топлива в Штатах за последние 4 недели по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. В целом следует отметить крайне неоднозначную динамику мировых фондовых индексов, что связано с  противоречивым характером информации, получаемой инвесторами из разных источников. С одной стороны, американская экономика в ноябре потеряла 533 тыс. рабочих мест (прогноз – 300 тыс.), а автопроизводители США продолжают испытывать значительные финансовые трудности, и нет уверенности в том, что помощь со стороны властей США все же будет выделена. С другой стороны, ЕЦБ снизил ключевую ставку на 0,75% (ожидалось снижение на 0,5%) до 2,5%, и председатель ФРС Бен Бернанке заявил о том, что регулятор готов напрямую покупать ценные бумаги для поддержки рынков, не исключает он и дальнейшего снижения ставки на ближайшем заседании, назначенном на 16 декабря.
Мы ожидаем дальнейшего движения российского рынка акций в рамках устоявшегося бокового канала. Неопределенность на зарубежных рынках и крайне низкие уровни цен на нефть пока не позволяют говорить о возможности формирования уверенного повышательного тренда на среднесрочную перспективу. Вместе с тем,  российский рынок акций, на наш взгляд, способен в текущей ситуации продемонстрировать устойчивость к внешнему негативу в виду крайне низких ценовых уровней (неоправданных с фундаментальной точки зрения даже в условиях замедления глобальной экономики), а также благодаря поддержке со стороны государства. Дополнительную уверенность в том, что начало недели, по всей видимости, пройдет под знаком «плюс», вселяет позитивная динамика торгов на Азиатских рынках после обнародования Бараком Обамой плана по стимулированию экономики США, предполагающего обновление инфраструктуры, переход на энергосберегающие технологии и создание нескольких миллионов рабочих мест.

Для справки: 

ООО «УК «Райффайзен Капитал» является дочерней структурой ЗАО «Райффайзенбанк Австрия». По состоянию на 1 января 2008 года общий объем средств под управлением компании составляет свыше 6 млрд. рублей, количество клиентов - более 9 тысяч. ООО «УК «Райффайзен Капитал» предлагает услуги паевых инвестиционных фондов и доверительного управления активами частных и корпоративных клиентов. Компания имеет рейтинг АА, присвоенный Национальным рейтинговым агентством, рейтинг А, присвоенный рейтинговым агентством «Эксперт» и оценку качества управления активами на уровне «четыре звезды», присвоенного «Интерфакс-ЦЭА».