На прошедшей неделе российский рынок акций продемонстрировал значительный рост. В течение недели индекс ММВБ вырос на 11,6% и закрылся по ее итогам на отметке 732,21 пункта. Формально данное движение может расцениваться как продолжение консолидации в рамках широкого канала, сформировавшегося еще в октябре прошлого года. Однако следует отметить заметное смещение настроений инвесторов на российском рынке акций в пользу покупок, - считает аналитик УК «Райффайзен Капитал» Сергей Тюканько.
 Две из четырех последних торговых недели проходили в контртрендовом движении по отношению к динамике американских индексов, которые в обычном состоянии выполняют своего рода роль индикатора, задающего направление торгов для участников отечественного рынка акций. Столь резкая раскорреляция индексов частично  объясняется притоком средств нерезидентов в фундаментально привлекательные активы РФ, а также рядом внутренних факторов, связанных с завершением процесса девальвации рубля. Прибыли, зафиксированные участниками рынка на валютных инструментах по причине ограничения Центральным банком дальнейшего потенциала укрепления бивалютной корзины к рублю, по всей видимости, были частично использованы для покупки активов на фондовом рынке. Кроме того, важным фактором роста стало включение акций системообразующих предприятий в ломбардный список ЦБ, что также влияет на процесс перераспределения свободных активов со счетов российских коммерческих банков на фондовый рынок. Сейчас сложно сказать, как долго может продлиться такая динамика, но на наш взгляд, в текущей ситуации подобное движение не выглядит обоснованным. Безусловно, столь положительная динамика российского рынка акций вызывала бы значительно большее доверие при одновременном росте на цен на рынке нефти, однако никакого ралли на нефтяных фьючерсах мы не наблюдаем.
Ситуация на рынке нефти продолжает оставаться относительно спокойной, цены держатся в боковом диапазоне с границами $44–48 за баррель при очень незначительных внутридневных колебаниях. Как мы уже отмечали, внешний фон в течение прошлой недели располагал скорее к продажам нежели к покупкам. Инвесторы не выработали единого мнения относительно плана новой администрации по стабилизации рынков и экономики. Данные по рынку труда указывают на продолжение тенденции к сокращению рабочих мест: число заявок на пособия по безработице снизилось меньше ожиданий и вторую неделю подряд остается на уровне выше 600 тысяч. Торговый дефицит США оказался выше прогнозов ($39,9 млрд. против $36 млрд.), промпроизводство еврозоны падает рекордными темпами (-12% в декабре 2008 г. вместо ожидавшихся 9,5%). Одним из немногих позитивных моментов стала статистика по розничным продажам, которые выросли в январе на 1% при прогнозе снижения на 0.7%.
Предстоящая неделя будет насыщенной с точки зрения новостного фона из США: будут опубликованы данные по инфляции, рынку недвижимости и промышленному производству. Кроме того, состоится выступление председателя ФРС Бена Бернанке и публикация протокола последнего заседания ФРС.
В случае выхода макростатистических данных хуже прогнозов в условиях снижающейся рублевой ликвидности на внутреннем рынке к концу месяца вероятность коррекции возрастает, что может привести к частичному выводу средств из российского рынка акций.  

Для справки: 

ООО «УК «Райффайзен Капитал» является дочерней структурой ЗАО «Райффайзенбанк». По состоянию на 1 января 2009 года   общий объем средств под управлением компании, составляет свыше 2,5 млрд. руб., а количество клиентов - более 20 тысяч. ООО «УК «Райффайзен Капитал» предлагает услуги паевых инвестиционных фондов и доверительного управления активами частных и корпоративных клиентов. Компания имеет рейтинг АА, присвоенный Национальным рейтинговым агентством, рейтинг А, присвоенный рейтинговым агентством «Эксперт» и оценку качества управления активами на уровне «четыре звезды», присвоенного «Интерфакс-ЦЭА».