Важнейшие события сегодня:
Статистика
 Великобритания: промышленное производство за февраль (12.30 МСК)
 Еврозона: ВВП окончательный за 4 квартал (13.00 МСК)
Макроэкономика
 Размещение бюджетных средств объемом до 180 млрд. руб. на депозитах коммерческих банков (срок – 3 мес., минимальная ставка – 15,0 %)
Корпоративный сектор
 ОАО «ЛУКОЙЛ» – публикация финансовых результатов ОАО «ЛУКОЙЛ» по US GAAP за 2008 г.

Прогноз на открытие:
Мы склонны ожидать разнонаправленного открытия и считаем, что предположения о возможной динамике котировок в течение торгового дня следует делать после открытия европейских площадок. Ожидания по отдельным рынкам – в соответствующих разделах
Информационный фон предыдущего дня
Кратко:
 Экономика – в проекте бюджета на 2009 г. предусмотрена специальная «подушка безопасности» в объеме 125 млрд. руб., заявил премьер-министр РФ В. Путин
 Экономика / Денежный рынок – на 5-недельном беззалоговом аукционе ЦБ банки привлекли 26,617 млрд. руб. из предложенных 30 млрд. руб. под 16,62 % (минимальная ставка – 15,5 %, ставка отсечения – 15,56 %)
 Экономика / Банковский сектор – объем просроченной задолженности по банковским кредитам предприятий нефинансового сектора в феврале 2009 года увеличился на 25,0 % (до 407,0 млрд. руб. с 325,5 млрд. руб.), физических лиц – на 6,6 % (до 174,5 млрд. руб. с 163,7 млрд. руб.). В январе-феврале 2009 г. просроченная задолженность предприятий выросла на 52,8 % (с 266,4 млрд. руб. на 1 января), физлиц – на 17,4 % (с 148,6 млрд. руб.) Совокупный объем просроченной задолженности в феврале увеличился на 19,1 % до 588,9 млрд. руб., рост с начала года 39,5 %
 Банковский сектор – рост резервов на возможные потери по ссудам за январь-февраль вырос на 19,1 % до 1 069,8 млрд. руб. с 898,5 млрд. руб. на начало года. Рост резервов за февраль 5,6 %
 Банковский сектор – ЦБ продлил до окончания 2 квартала рекомендации банкам не наращивать валютные позиции
 НЛМК – чистая прибыль по РСБУ за 2008 г. составила 71,676 млрд. руб. (+ 77,3 % к 2007 г.). Выручка выросла на 30,5 % до 202,103 млрд. руб. Факторы роста выручки – повышение цен на металлопродукцию в течение первых трех кварталов 2008 года, а также увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж
 ММК – сократил выпуск продукции за 1 квартал 2009 г. в 1,75 раза (до 1,880 млн. тонн против 3,287 млн. тонн за соответствующий период годом ранее). Прогноз по выпуску на апрель – 600 тыс. тонн (ранее планировалось на уровне 650 тыс. тонн)
 Нефтегазовый сектор – Правительство РФ предлагает в рамках программы антикризисных мер отказаться от штрафов за недобор газа
 Транснефть – согласно заявлению премьер-министра В. Путина, строительство ответвления ВСТО на Китай будет закончено в течение нескольких недель
 Уралсвязьинформ – определилась дата проведения годового собрания акционеров – 4 июня 2009 г. Реестр акционеров, имеющих право на участие в нем, будет закрыт 15 апреля 2009 года. Заседание совета директоров для выработки рекомендаций по дивидендам и утверждения повестки собрания состоится в конце апреля
 Банковский сектор – Moody’s понизил долгосрочный рейтинг Национального банка «Траст» депозитам в национальной и иностранной валюте с «В2» до «Саа1», прогноз – негативный

Зарубежные рынки: предыдущий день, события предстоящей сессии
США
Американскому фондовому рынку вчера не удалось удержаться от падения (DJIA -0,52 %, S&P 500 -0,83 %, NASDAQ -0,93 %), хотя, на наш, взгляд, снижение индексов после 5-дневного ралли могло бы быть и больше. Драйвером снижения выступили акции банковского сектора (S&P BANKS -5,4 %), которые просели на негативных прогнозах по банковским бумагам от Calyon Securities. Рост продемонстрировали вчера только акции американского автопрома (S&P Automobile Manufacturers Sub-Industry Index +14,88 %). Повышение в бумагах отрасли, которое с начала года достигло уже 40 %, не подается никаким фундаментальным объяснениям. То, что инвесторы сейчас закладывают в цены акций американских автопроизводителей фактор господдержки, в дальнейшем может обернуться сильнейшим падением этих бумаг.
Цены на нефть вчера потеряли от 2 до 2,8 % на фоне укрепления доллара. По итогам сессии нефть марки Brent приблизилась к отметке в 52 долл. за баррель, WTI – к 51 долл. за баррель.
На срочных рынках с утра наблюдается положительный отскок: фьючерсы на индексы США подрастают на 0,1 %, нефтяные котировки корректируются вверх на 0,2-0,3 %.
Ожидания на сегодня: Вчера стало известно, что ФРС заключила с центральными банками еврозоны (ЕЦБ, Банком Англии, швейцарским центробанком), Банком Англии и Банком Японии соглашения о валютных свопах для того, чтобы предоставлять ликвидность в иностранных валютах. По-видимому, в ближайшей перспективе проведение этих операций позволит американскому доллару укрепить свои позиции по отношению к основным резервным валютам. А это в свою очередь, может оказать определенное давление на нефтяной рынок. Что касается краткосрочной динамики западных рынков, то здесь, по-прежнему, нет определенности: на этой неделе ожидается движение основных мировых индексов в боковом тренде
Европа
Торги в Европе также завершились вчера на минорной ноте: основные европейские индексы просели в среднем на 1 %. Падению европейских акций способствовали не только отрицательная динамика на американском фондовом рынке и нефтяном рынке, но и ослабление курса евро (1,34 долл. за евро). С утра евро продолжает сдавать позиции по отношению к доллару на ожиданиях валютных интервенций ЕЦБ, о которых может быть объявлено уже на этой неделе
Азия
В Азии с утра нет единой динамики: японский Nikkei 225 теряет 0,1 % на фоне сохранения Банком Японии процентной ставки на уровне 0,1 % годовых, китайский SSE Comp. прибавляет 0,5 %, гонконгский Hang Seng падает больше чем на 1 %. Давление на индексы региона оказывает негатив из США и с сырьевых рынков

Финансовые рынки: Россия
Рынок акций

Начало недели рынок начал в довольно позитивном ключе. Уже на открытии, отыгрывая возобновившийся рост на рынке нефти (перед торгами нефть подорожала на 2 %), пятничное закрытие в плюсе американских бирж, а также растущие на открытие отечественных площадок фьючерсы на американские индексы, индекс ММВБ взлетел почти на 3 % и продолжил восходящее движение, что позволило обновить российским индексам свои годовые максимумы.
К середине дня рост на рынке составил 4,5 % по индексу ММВБ. Рост проходил широким фронтом, сильное движение вверх показывали банковская и нефтегазовая отрасли, также неплохо выглядел сектор телекоммуникаций. Во второй половине дня на фоне разворота на рынке нефти по рынку прокатилась волна продаж в лидирующих секторах, которая впоследствии перешла на весь рынок в целом. По итогам торгов индекс ММВБ, торговавшийся к закрытию с падением в 1 %, все-таки сумел отыграть его часть, показав за день -0,22 %.
Банковский сектор, занимавший в середине торгов одно из лидирующих положений, закрылся по итогам торгов с легким плюсом: индекс отрасли MICEX FNL +0,64 %, что стало вторым результатом среди отраслей. Акции ВТБ – 1 %, акции Сбербанка, +1,62 %, что и вывело MICEX FNL в плюс.
Несмотря на сильную коррекцию на рынках нефти на фоне дальнейших ожиданий инвесторов проявлений рецессии нефтегазовому сектору удалось показать положительный результат по итогам понедельника: отраслевой MICEX O&G +0,48 %. Как мы уже отметили, смена тенденции в середине дня фактически нивелировала утренний рост как в нефтегазовом секторе, так и в целом по рынку. По итогам дня неплохой результат показали Татнефть (+3,74 %) и Газпромнефть (+3,12 %). Наибольшее снижение наблюдалось в акциях Сургутнефтегаза (-3,23 %). Отметим, что сегодня Лукойл публикует финансовые результаты за 4 квартал и весь 2008 г. по US GAAP. Наши ожидания по показателю чистой прибыли, в 4 квартале - 300-350 млн. долл. (против 3,2 млрд. долл. в 4 квартале 2007 г.).
Металлургический сектор занял лидирующее положение по падению среди секторов: MICEX M&M - 1,86 %, что в основном было связано со снижением во второй половине сессии на рынке металлов. Наибольшее снижение акциях Полиметалла (-2,97 %) и ММК (-2,73 %). В зоне роста удалось закрыться лишь акциям Мечела (+1,09 %).
Сектор телекоммуникаций показал лучший результат среди отраслей по итогам дня: отраслевой  MICEX TLC +0,78 %. Следует отметить, что сектор показывал хороший рост на открытии, так, в некоторых акциях сектора он составил 10 %, а на падении показывал достаточно умеренное снижение. Лидерами роста стали акции Северо-Западного Телекома (+5,02 %), и Дальсвязи (+3,24 %)..
Сектор электроэнергетики завершил день в красной зоне: MICEX PWR -1,18 %. Если на открытии акции распредсетевых компаний пытались занять лидирующие позиции, то к середине дня в секторе, в большей степени, росли ОГК. В лидерах роста оказались акции ОГК-4 (+8,04 %) и ОГК-5 (+6,33 %); акции ОГК-2, которые росли вчера опережающими рынок темпами не смогли сохранить свой результат и показали на закрытии +2,9 %. В лидерах падения находились «тяжелые акции» сектора. Собственно падение ФСК ЕЭС (-4,12 %), Холдинга МРСК (-3,51 %) и РусГидро (-2,79 %), чья суммарная массовая доля в индексе превышает 50 %, и стали результатом снижения MICEX PWR
Ожидания на сегодня: ожидание смешанного открытия рынка, локально выделить потенциально растущие сектора до открытия затруднительно

Рынок облигаций: государственный долг

По-прежнему спрос в бумагах развивающихся рынок при боковом движении в UST 10. Доходность России 30 вчера и сегодня с утра на уровне 8,03 % (-0,13 % к пятнице). По десятке текущая доходность 2,91 % (-0,02 % к вчера, +0,02 % к пятнице). Спрэд Россия 30 / UST 10 на уровне 511,5 б.п. (по итогам вчерашнего дня 509,5 б.п., -17,5 б.п. к пятнице).
Ожидания на сегодня: сохранение текущей динамики

Рынок рублевых облигаций
Ключевым событием вчерашнего дня стал годовой отчет Правительства РФ в Государственной Думе. Выступление премьер-министра В.В. Путина содержало ряд декларативных тезисов, часть из которых имела социальную направленность:
 Кризис ликвидности миновал, России удалось сохранить свою банковскую систему.
 Плавная девальвация дала б0льший период для адаптации экономическим субъектам.
 Бизнес-сообщество должно стремиться к обеспечению максимальной сохранности социальных программ.
 На господдержку жилищного строительства в 2009 г. будет выделено 440 млрд. руб. по сравнению с 219 млрд. руб. в 2008 г.
Положительной новостью для бизнеса стало решение о переносе сроков повышения ставки страховых отчислений по пенсионному обеспечению. По итогам консультаций с РСПП ставка стразовых взносов будет пересмотрена не ранее 1 января 2011 г.
Резонанс среди участников рынка вызвали слова премьера о том, что предприятия и компании России успешно и без помощи государства погасили либо реструктурировали за последние полгода 174 млрд. долл. внешнего долга. Предыдущие оценки аналитиков, базирующиеся на данных Центробанка, были, по меньшей мере, в два раза скромнее. По все видимости, порядка 60 % озвученной В.В. Путиным цифры составляет реструктуризация задолженности, информация о которой, ввиду ее закрытости,  не поддается четкой оценке.
Для долгового рынка представляется интересным тезис доклада Премьера о готовности Правительства поддержать вложения населения в инфраструктурные облигации.
Среди новостей эмитентов стоит выделить:
РЖД собираются 14 апреля начать размещение 14-й серии облигаций объемом 15 млрд. руб. сроком на 6 лет;
Уралвагонзавод сообщил о готовности выкупить в рамках оферты предъявленные инвесторами две трети выпуска облигаций ООО Уралвагонзавод-Финанс» серии  02 объемом 3 млрд. руб. На прошлой неделе, Эмитент, несмотря на трудности, связанные с падением  выручки вследствие снижения спроса покупателей продукции, полностью рассчитался по купону

Денежный рынок

Ликвидность, ставки рынка
На сегодня остатки на корр. счетах и депозиты в Банке России 586,4 млрд. руб. (+4,29 % к понедельнику).
Приток: Сегодня состоится размещение средств федерального бюджета на депозиты коммерческих банков (предложение – 180 млрд. руб., срок – 3 месяца, минимальная ставка – 15,0 %). Минимальный объем одной заявки – 10 млрд. руб.
Наряду с этим сегодня ЦБ проведет ломбардные аукционы на срок 2 недели и 3, 6 и 12 месяцев.
На вчерашнем 5-недельном беззалоговом аукционе банки привлекли 26,617 млрд. руб. из предложенных 30 млрд. руб. под 16,62 % (минимальная ставка – 15,5 %, ставка отсечения – 15,56 %).
Отток: Сегодня значимые факторы сокращения ликвидности отсутствуют.
Ситуация по ставкам: в преддверие предстоящего завтра возврата беззалоговых кредитов ЦБ обозначился ожидаемый рост.
По итогам понедельника фактические ставки по однодневным кредитам и кредитам 2-7 дней составили 8,65 % и 9,41 % (+0,37 % и +1,45 % к предыдущему дню). На сегодня растущее движение продолжится – по обоим видам кредитов ставки к привлечению и размещению выросли: в среднем +0,15 % и +0,43 %. Как отмечено выше, фактор растущей динамики – завтрашний возврат беззалоговых кредитов ЦБ объемом 74,952 млрд. руб. (аукцион 3 марта: предложение – 75 млрд. руб., срок – 5 недель, фактическая ставка – 16,64 %). Отметим, что в контексте сегодняшнего размещения бюджетных средств рост ставок в сопоставлении с предыдущими неделями (в которые осуществлялся возврат значительных объемов кредитов ЦБ) все же незначителен.
Ожидания на сегодня: сегодня и завтра незначительный в сопоставлении с предыдущими неделями рост ставок рынка МБК продолжится
Валютный рынок
На торгах в понедельник бивалютная корзина  закрылась на значении на уровне 38,49 руб. (-0,08 % к закрытию предыдущего дня). В разрезе валют закрытие соответствовало 44,84 руб. по евро (+0,22%) и 33,27 руб. по доллару (-0,51 %).
На закрытие торгов по корзине евро/доллар торговался на уровне 1,3473 (+0,74 % к соответствующему периоду предыдущего дня, -0,57 % к открытию торгов – на 10.00 МСК). Укрепление доллара обозначилась во второй половине вчерашней сессии, когда на сырьевых рынках обозначился спад. В результате все же сформировались предпосылки для фиксации прибыли инвесторами в евро, обусловившей снижение по паре и после закрытия торговой сессии на ММВБ и продолжающееся в текущий момент.
На 09.25 МСК по евро/доллар соотношение 1,3355. На внебиржевом рынке – 44,64 руб. по евро и 33,45 руб. по доллару, расчетная цена корзины по текущим уровням 38,49 руб.
Ожидания на сегодня: конъюнктура на сырьевых рынках остается благоприятствующей для сохранения динамики снижения цены бивалютной корзины в краткосрочной перспективе. Нельзя не отметить и заявление монетарных властей о том, что при текущем уровне цен на нефть необходимость поддерживать курс рубля в большей части отпала (доходы от продажи углеводородного сырья в бюджете на текущий год заложены исходя из цены на нефть в 41 долл. за барр., в то же время не следует забывать, что бюджет является дефицитным). По евро/доллар локально  нисходящая динамика сохранится