На прошедшей неделе российский рынок акций продемонстрировал боковую динамику, - считает аналитик УК Райффайзен Капитал Срегей Тюканько. Индекс ММВБ по итогам недели незначительно подрос (+0,6%) и закрылся на отметке 932,9 пункта. Темпы роста российского рынка акций в рамках ралли, начавшегося в марте текущего года, весьма существенно замедлились, однако рынок в который раз сумел избежать полноценной коррекции, продемонстрировав в целом разнонаправленную динамику на фоне высокой волатильности торгов. Следует отметить, что одним из факторов, не позволивших российскому фондовому рынку снять значительную, с нашей точки зрения, локальную перекупленность, стала публикация ряда отчетов, превзошедших ожидания большинства участников рынка. Финансовая отчетность за I квартал 2009 от Goldman Sachs, JP Morgan Chase и Citigroup вселила оптимизм в ряды инвесторов даже несмотря на сомнения многих участников рынка относительно достоверности представленных цифр и того, насколько в действительности они отражают реальное положение дел в вышеперечисленных финансовых организациях. Эмоционально инвесторы с большим желанием реагируют на новости, способные обеспечить пусть и краткосрочную, но повышательную динамику, игнорируя подчас, казалось бы, очевидные негативные моменты, которых также накопилось немало. Данные по индексу цен производителей (PPI), розничным продажам и промышленному производству выходили хуже ожиданий. Загрузка мощностей также не должна обнадеживать, находясь на минимальном уровне с 1967 г. Запасы сырой нефти в США за неделю подскочили на 5,67 млн. баррелей, что более чем в 3 раза превосходит консенсус-прогноз. Что касается динамики непосредственно цен на «черное золото», то в течение недели котировки держались в ценовом диапазоне между $50 и $54 за баррель. Таким образом, нефть также демонстрирует весьма заметную устойчивость к негативу, к которому, помимо значительного увеличения запасов в США, следует отнести снижение прогноза мирового спроса на нефть, опубликованного ОПЕК в среду: картель ожидает, что спрос в 2009 году снизится на 1,37 млн. баррелей в сутки, а не на 1,01 млн., как прогнозировалось ранее. Диспозиция на российском рынке акций в начале текущей недели мало чем отличается от предыдущей. Вероятность коррекции с технической точки зрения остается крайне высокой, отсутствие фундаментальных драйверов роста только усиливает возможность реализации данного сценария. По всей видимости, итоговая динамика, как и на предыдущей неделе, будет в большей степени зависеть от реакции участников рынка на отчетность крупнейших компаний корпоративного сектора США (Bank of of America, American Express Bank of NY, Caterpillar, Wells Fargo, ConocoPhillips и др.), нежели на данные макроэкономической статистики.  

Для справки:

ООО «УК «Райффайзен Капитал» является дочерней структурой ЗАО «Райффайзенбанк». По состоянию на 1 января 2009 года   общий объем средств под управлением компании, составляет свыше 2,5 млрд. руб., а количество клиентов - более 20 тысяч. ООО «УК «Райффайзен Капитал» предлагает услуги паевых инвестиционных фондов и доверительного управления активами частных и корпоративных клиентов. Компания имеет рейтинг АА, присвоенный Национальным рейтинговым агентством, рейтинг А, присвоенный рейтинговым агентством «Эксперт» и оценку качества управления активами на уровне «четыре звезды», присвоенного «Интерфакс-ЦЭА».