Эльвира Набиуллина оценила влияние на инфляцию повышения НДС с 20% до 22%. Выступая в Госдуме на заседании, посвященном рассмотрению Годового отчета регулятора, она отметила, что вклад налоговых изменений в инфляцию невелик — чуть более одного процентного пункта.

«Всех беспокоило, как повышение НДС и в целом весь комплекс налоговых изменений повлияют на рост цен, не приведут ли они к новому витку роста цен, — сказала она. — Мы также внимательно анализировали цены в декабре, январе, феврале. И сейчас могу сказать, что эффект оказался ограниченным. Вклад в инфляцию от налоговых изменений, конечно, есть, но он составил чуть более 1 процентного пункта».

По мнению Набиуллиной, эффект от повышения налоговой ставки смягчила жесткая ДКП. «При мягкой денежно-кредитной политике последствия были бы более ощутимыми, все повышение налогов было бы с лихвой перенесено в цены, но этого не случилось».

«В прошлый год мы входили с двузначным ростом цен в 15%, если пересчитать на год. И до этого инфляция быстро набирала обороты. В ответ мы повышали ключевую ставку, и в декабре 2024 года она достигла 21%, — напомнила председатель ЦБ. — Нас тогда много критиковали, высказывалось много сомнений в том, что в наших нынешних обстоятельствах ставка может быть действенным способом снизить инфляцию и сбалансировать экономику.

Но ставка сработала прежде всего через создание стимулов к сбережениям в рублях, через более умеренный рост кредита. И именно жесткая денежно-кредитная политика стала причиной разворота инфляции вниз, несмотря на новые санкции, на дополнительные бюджетные расходы, другие факторы, которые мы не могли предвидеть тогда, в начале прошлого года. Например, всплеск цен на бензин, повышенные индексации тарифов ЖКХ.

По итогам 2025 года инфляция снизилась до 5,6%. Это самое низкое значение инфляции на конец года за последние пять лет. И самое важное – наша политика создала условия для того, чтобы существенно замедлилась именно устойчивая инфляция. Та самая, которая определяется соотношением спроса и предложения».

По прогнозу ЦБ, инфляция к концу года составит от 4,5 до 5,5%, а в 2027 году и далее она будет держаться около 4%.