Совет директоров Банка России на заседании 19 июня принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых, сообщила пресс-служба регулятора.

Рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен, по оценке ЦБ, немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год, — говорится в пресс-релизе. — В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.

В апреле – мае текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 2,1% в пересчете на год после 8,7% в первом квартале. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале. На ценовую динамику в этот период значимо влияли волатильные позиции. В июне они могут привести к ускорению текущих темпов роста цен. Оценка устойчивой инфляции в последние месяцы несколько снизилась, но по-прежнему находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год, а годовая инфляция на 15 июня составила 5,6%. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но в целом сохраняются на повышенном уровне.

Показатели экономической активности во втором квартале ожидаемо улучшились после снижения в первом. В целом экономика растет умеренными темпами. В последние месяцы ускорился рост потребительского спроса. Инвестиционная активность немного выросла после охлаждения в начале года, но остается сдержанной.

Замедлилось снижение напряженности на рынке труда замедлилось, перестала сокращаться доля предприятий, испытывающих дефицит кадров. При этом рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.

Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться, но остаются жесткими. Процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. Кредитная активность в последние месяцы выросла как в корпоративном, так и в розничном сегменте. Склонность домашних хозяйств к сбережению в целом остается высокой.

Проинфляционные риски на среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают над дезинфляционными – в том числе они выросли из-за снижения производства моторного топлива.

Базовый сценарий Банка России предполагал, что на среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. Однако сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии.

Регулятор будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

1 июля 2026 года Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки. Следующее заседание Совета директоров по денежно-кредитной политике запланировано на 24 июля 2026 года.