Подготовил журналист-обозреватель Алексей Миронов специально для TT Finance

На прошлой неделе в России были озвучены инициативы по налогообложению предприятий и организаций отдельных отраслей, а также граждан. Заодно оперативно ужесточили условия «семейной» ипотеки. Новости вряд ли обрадуют инвесторов, как и тех, кто откладывал улучшение жилищных условий для себя, а не для извлечения доходов.

Не будем притворяться, что мы живем в мире розовых пони, и что все это не ухудшит условия вложений денег. Но, с другой стороны, все понимают, что ракеты, дроны и самолеты даром не летают, пушки даром не стреляют. За все надо платить и расплачиваться.

Начинаем, как обычно, с главных цифр.

• Индекс РТС — 851,6 пункта, практически без изменений за неделю.
• Баррель нефти «Брент» — 104,4 доллара, плюс 1 доллар за неделю, тоже почти без изменений.
• Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 4320,5 долларов, минус 95 долларов за неделю. Пока рынок ожидает ужесточения денежно-кредитной политики США, спрос на желтый металл несколько снижен.

Теперь к главным новостям прошлой недели.

Первая. Выборы и что потом.

В России стали известны итоги выборов в Государственную Думу. Никаких сюрпризов в глобальном плане они не принесли. А неприятные сюрпризы для народа победившая партия власти, как и ожидалось, объявила сразу после народного голосования.

Роль злой воспитательницы из детсада отдали министру финансов. Антон Силуанов предложил с нового года ввести ряд мер для пополнения бюджета. Основные из них: распространить прогрессивное налогообложение на дивиденды, проценты по вкладам и облигациям. Пока для этих доходов есть ставки 13% и 15%. В то же время для «зарплатных» доходов максимальная ставка 22%.

На первый взгляд, сниженная ставка для дивидендов и прочих пассивных доходов кажется несправедливой, на чем играют левые партии. Но на деле компании и банки сперва платят налог на прибыль организаций, а уж потом, если они платят дивиденды, то получатель платит налог во второй раз. Так что суммарная ставка и так получалась достаточно жесткой. Теперь же она будет жестокой.

Еще одна идея, озвученная главой Минфина: обложить налогом доходы паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Напомним, по российскому закону ПИФ не юридическое лицо, а имущественный комплекс. Поэтому дивиденд, пришедший в ПИФ, не облагается налогом при поступлении. Налог платит пайщик при погашении пая или его перепродаже. Правда некоторые ПИФы платят доход, аналогичный дивиденду, тут налог на доход обычный. При этом на паи распространится льгота долгосрочного владения ценными бумагами. Поэтому если вы вкладываетесь в ПИФ, который не выплачивает дохода, а аккумулирует прибыль, у вас есть возможность легально не платить налог на дивиденды. Кстати, Банк России предложил разделить фонды на рыночные и те, что созданы для налоговой оптимизации, и у первых льготу оставить.

Еще министерство предлагает обложить дополнительным доходом горно-металлургическую отрасль. Обоснование: цены на сырье выросли, несправедливо, что предприятия данной сферы получают большую прибыль.

По процедуре, изменения в налоговое законодательство принимает парламент и подписывает президент до начала года, когда они вступают в силу. На наш взгляд, нет сомнений, что инициативы будут поддержаны. Стране нужны деньги. Хотя некоторые детали (вроде льгот для ПИФов) отрихтуют и уточнят.

Когда-то в СССР юннаты проводили акцию «Живое серебро» (спасали мальков рыб в водоемах). По этой логике сегодня людей можно назвать «Живое золото» или «Живая нефть». Только их никто не спасает — напротив, требуют поддержать деньгами страну. Так что здесь ближе аналогия не с мальками рыб, а с вполне взрослой дойной коровой.

Кстати, одна мера, не требующая правки Налогового кодекса, уже принята и вступает в силу буквально на днях — с 1 октября 2026 года ужесточены (особенно для двух главных городов, Московской и Ленинградской областей) условия выдачи кредитов по госпрограмме «Семейная ипотека».

Ну, хоть облигации государственного займа народу пока добровольно-принудительно не продают. Ключевое слово: «пока»...

Вторая. Сделка недели.

Торговая сеть «Лента» поглотила крупнейшую в Сибири торговую сеть «Мария-Ра» (холдинг ООО «Розница»), сообщило издание «Банкфакс». Региональная сеть еще не менее двух лет продолжит работать под локальной вывеской, уточнило агентство.

Первый магазин «Мария-Ра» открылся в Барнауле в 1993 году. Согласно данным «Infoline-аналитика», на 1 июля 2026-го сеть насчитывала 1303 магазина формата «у дома» в 280 населенных пунктах в пяти регионах — Алтайском крае, Республике Алтай, Новосибирской, Кемеровской и Томской областях. По итогам 2025 года выручка «Розница К-1» (операционное юрлицо холдинга) составила 127,5 млрд руб., чистая прибыль 2,6 млрд руб. В рейтинге крупнейших продуктовых ритейлеров страны в прошлом году компания занимала 18-е место.

Третья. «М.Видео» ищет деньги.

Совет директоров торговой сети бытовой техники «М.Видео» установил цену размещения дополнительной эмиссии акций 49,9 рубля за бумагу. Допэмиссия пройдет по закрытой подписке. Эмитент планирует разместить 500 млн акций среди структур, связанных с материнским холдингом «ЭсЭфАй».

В компании ранее сообщали, что проведение допэмиссии позволит завершить процесс дофинансирования на 30 млрд рублей.

Также на прошлой неделе сеть публично признала проблемы по расчетам с поставщиками ввиду нехватки оборотных ресурсов.

Четвертая. Запоздавшие дивиденды.

Совет директоров производителя удобрений «Акрон» рекомендовал утвердить распределение на дивиденды части нераспределенной прибыли еще 2021 года — в размере 5,4 млрд рублей. На одну обыкновенную акцию планируется заплатить по 146 рублей. Сейчас, пока еще действуют старые налоговые ставки.

Пятая. Банк «Санкт-Петербург» уменьшает уставный капитал.

Акционеры «Банка «Санкт-Петербург» одобрили на внеочередном собрании не только дивиденды за первое полугодие (тут сюрпризов не было), но и погашение 6,25 млн обыкновенных акций, которые были выкуплены ранее на баланс банка.

Отмечается, что в результате общее количество обыкновенных акций банка сократится на 1,4% — с 445,4 млн до 439,1 млн. штук.

Отметим, что размер уставного капитала о надежности банка никак не говорит. Зато теперь ценность каждой из оставшейся в обращении ценной бумаги пропорционально увеличится.

Мнение редакции по отдельным вопросам может не совпадать с мнением автора