Подготовил журналист-обозреватель Алексей Миронов специально для TT Finance 

На минувшей неделе на бирже появились де-факто новые для России финансовые инструменты. Они, если приживутся, займут достойную долю в портфеле инвесторов, желающих прикупить акций, но готовых поступиться частью доходности в обмен на защиту от рыночного риска падения котировок.

Также российских инвесторов порадовали несколькими новостями о выплате дивидендов. 

В целом же ситуация на бирже остается напряженной. Хотя в блогосфере уже появились утверждения что теперь «дно рынка точно достигнуто» и нас ждет рост индексов, мы бы не стали сбрасывать со счетов и возможное ухудшение деловой обстановки.

Начинаем, как это удобно с главных цифр.

• Индекс РТС: 1001,5 пункта (плюс 15 пунктов за неделю).
• Баррель нефти «Брент»: 65,2 доллара (фактически без изменений за неделю).
• Унция золота (фьючерс в Чикаго): 4030,0 долларов (минус 97 долларов за неделю). Золото удерживается выше психологического рубежа в 4 тысячи долларов, но от недавних рекордов в районе 4400 котировки отошли уже заметно.

Теперь к главным новостям минувшей недели.

Первая. Государство хочет запастись ценными бумагами.

Компании с государственным участием дополнительно рассмотрят возможность направить временно свободные средства на приобретение акций и облигаций российских эмитентов. Об этом сообщило Министерство финансов РФ.

Среди спектра возможных вложений: облигации российских эмитентов, в том числе биржевые облигации, ипотечные ценные бумаги, акции российских компаний и другие.

В нашей стране есть успешный опыт подобных интервенций через Фонд национального благосостояния (ФНБ), например в 2022 году. Но у такой политики есть и подводные камни.

Во-первых, что будет, если госкомпания Х купит акции компании Y, а те упадут раза в два и надолго останутся на рухнувших позициях? Кто ответит за убытки от инвестиций? Во-вторых, чем будут руководствоваться главы успешных госкомпаний при выборе объектов для вложений — рыночным интересом или же желанием подкинуть денег проблемной госконторе? Ведь налицо конфликт интересов.

Несмотря на эти и еще несколько подобных неудобных вопросов, биржа восприняла новость благосклонно: инвесторы ожидают, что поток государственных средств поддержит котировки.

Вторая. Дивиденды.

Закончился октябрь, завершилось подведение итогов третьего квартала. Советы директоров компаний, которые сработали успешно и получили прибыль, а также имеют щедрую дивидендную политику, объявили рекомендации по выплатам. (На всякий случай напомним, что их еще будут утверждать собрания акционеров).

Совет директоров «СмартТехГрупп» (микрофинансовая организация, бренд CarMoney) рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 0,08 рубля на акцию. Здесь необходимо уточнить, что у компании на бирже торгуются акции одного юрлица, а займы под залог авто выдает его стопроцентная дочка, чья прибыль по итогам года поднимается в головную компанию в следующем году и затем распределяется в виде формальных промежуточных дивидендов. Так что де-факто «СмартТехГрупп» сейчас намерена выплатить дивиденды за 2024 год.

Совет директоров МКПАО «Циан» принял решение созвать 1 декабря общее собрание акционеров для рассмотрения вопроса выплаты специального дивиденда — 104 рубля на одну акцию. Напомним, что «Циан» был раньше зарегистрирован за границей, затем прошел редомициляцию. И сейчас собрался поделиться с акционерами прибылью, которую заработал в период, когда, по юридическим причинам, не мог платить дивиденды, отсюда и термин «специальный».

Это не первый подобный случай в российской корпоративной культуре, но возможно, последний, так как редомициляция заканчивается — вроде бы все, кто должен был, этот процесс уже прошли.

Совет директоров «Ренессанс Страхования» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2025 года — 4,1 рубля на акцию.

Совет директоров микрофинансовой организации «Займер» по итогам 9 месяцев 2025 года предложил выплатить 6,88 руб. на акцию.

Третья. Сделка недели.

Группа компаний «Европейский медицинский центр» (МКПАО «ЮМГ», его акции обращаются на бирже) приобретает 75% долей в сети клиник АО «Семейный доктор».

Группа сообщила, что цена сделки составила 17,65 млрд рублей.

Сеть «Семейный доктор» насчитывает 16 клиник, клинико-диагностическую лабораторию, многопрофильный Госпитальный центр, а также более 10 центров медицинских компетенций различного профиля.

Четвертая. Дебют в шторм. Акции.

Девелопер ПАО «Глоракс» успешно провел первичное публичное размещение акций (IPO) на Московской бирже. Компания привлекла 2,1 млрд рублей, цена составила 64 рубля за акцию. Это первое IPO в России в 2025 году.

Сейчас финансовые рынки штормит. И застройщики коммерческого жилья, все без исключения, столкнулись со снижением спроса, падением прибылей.

Как же «Глораксу» удалось успешно провести кампанию? Девелопер выдвинул нестандартное условие:  если курс акций после IPO упадет, то через год компания-эмитент выкупит их, причем дороже цены размещения на целые 19,5%.

Это грубый пересказ предложения «Глоракса» (потребуется несколько страниц, чтоб разъяснить, как считать период снижения, кто имеет право предъявить акции к выкупу и т.д.).

Но главное – все бросились искать подвох, хотя его скорее всего там нет. Просто облигации аналогичных по качеству девелоперов сейчас дают 24-26% годовых. Так что если вы ждете падения рынка, и ваш прогноз сбудется, то инвестировать в акции «Глоракса» нет смысла. Зато если вы оптимист и окажетесь правы, то ваша прибыль неограниченна. Стоит ли платить за этот шанс сниженной доходностью – решайте сами.

Пятая. Дебют в шторм. Облигации.

Еще один девелопер — ГК «Самолет» внес вклад в пополнение палитры биржевых финансовых инструментов с другой стороны.

Группа разместила «конвертируемые облигации» (с возможностью обмена в акции) со сроком обращения 3,1 года объемом 1 млрд руб. Номинал бумаги — 50 тыс. руб. Ставка ежемесячного купона по ним 13% годовых. 

Опять же принцип конвертируемых облигаций похож на акции с гарантией обратного выкупа: пониженная доходность в обмен на возможность получить прибыль от роста котировок.

Цена акции, по которой можно будет осуществить конвертацию 1172 рубля, — на целых 37,1% дороже, чем текущая цена акций «Самолета». Но ведь менять никто не заставляет: гасить облигацию, если держать ее до конца, можно и живыми деньгами. Зато если курс акций «улетит», то право конвертации может стать золотым.

В общем, сама жизнь заставляет девелоперов искать нестандартные решения, тем самым помогая развиваться всем рынку.

Мнение редакции по отдельным вопросам может не совпадать с мнением автора