Как региональным компаниям привлечь финансирование и новых клиентов в условиях смены глобальных экономических парадигм? Кто на самом деле покупает цифровые активы, и можно ли использовать ЦФА не для получения денег, а для маркетинга?

Эти и другие практические вопросы стали центральными на заседании Комитета Санкт-Петербургской торгово-промышленной палаты (СПб ТПП) по содействию инвестиционной деятельности. О мероприятии рассказала пресс-служба Палаты.

Модератором мероприятия выступила Людмила Михайловна Карелина, вице-президент Санкт-Петербургской ТПП, председатель Комитета. Дискуссия охватила весь спектр проблем: от макроэкономических трендов и необходимости новой индустриализации до тонкостей правового регулирования, работы платформ и запуска цифрового рубля.

Макроэкономический контекст: от ресурсов к человеческому капиталу

Открыл заседание Владимир Андреевич Гамза, председатель Совета по финансовому рынку и инвестициям ТПП РФ. Его доклад задал стратегический вектор дискуссии.  По словам эксперта, для сохранения промышленного потенциала России необходимо выходить на совершенно иные темпы развития. «Если сравнивать с советским периодом, когда за 40 лет было построено около 35 тысяч крупных предприятий, то сегодня нам требуется вводить в эксплуатацию свыше 20 млн кв. метров промышленных площадей ежегодно, тогда как сейчас мы строим лишь 5–6 млн», — отметил Владимир Андреевич.

Эксперт обозначил фундаментальный сдвиг в глобальной экономике: мир перешел от эпохи природных ресурсов (XIX век) и основного капитала (XX век) к эпохе человеческого капитала и инноваций (XXI век). Главной проблемой он назвал дисбаланс в финансировании: в мире две трети проектов обеспечивается финансовым рынком, а в России более 60% инвестиций идет за счет собственных и «неформальных» средств. При этом денежная масса в РФ составляет около 230 трлн рублей, но механизм ее трансформации из сбережений в инвестиции работает крайне неэффективно.

Институциональные барьеры: почему Фондам развития трудно работать с ЦФА

Директор Фонда развития промышленности Санкт-Петербурга Сергей Викторович Иванов поделился успешным региональным опытом. Капитализация регионального ФРП за 10 лет выросла в 13 раз (свыше 13 млрд рублей), а объем выданных займов превысил 16 млрд рублей.

Однако, при внедрении ЦФА Фонды столкнулись с нормативным парадоксом. «Фонды развития созданы не для того, чтобы зарабатывать на рынке, они финансируют проекты развития. Приобретение высокодоходных ЦФА не укладывается в эту концепцию. Если же ФРП сам выпускает ЦФА с низкой доходностью, то купить их на рынке никто не захочет. Возникает замкнутый круг», — объяснил Сергей Иванов. Сейчас региональные ФРП готовят совместные запросы в ЦБ и Минфин РФ с целью получить разъяснения по возможности привлекать ресурсы рынка через ЦФА, либо приобретать подобного рода активы. В любом случае, уже сейчас ЦФА являются доступным и быстрым, хотя и дорогим, инструментом привлечения ресурсов для нужд промышленных предприятий.

Как подготовить бизнес к привлечению финансирования через ЦФА

Татьяна Павловна Чибиняева, советник собственников, экс-CFO компаний лидеров рынка, автор книги «Главный по финансам» и преподаватель программ MBA РАНХиГС, посвятила выступление подготовке региональных компаний к привлечению инвестиций.

Спикер рассмотрела ЦФА в ряду других источников финансирования: собственных средств, банковского кредита, облигаций и привлечения инвестора в капитал. Она подчеркнула, что выбор инструмента должен опираться на задачу бизнеса, необходимую сумму, срок, полную стоимость привлечения и возможности компании выполнять обязательства. Долговые ЦФА позволяют привлечь средства без продажи доли, однако их скорость и экономическую целесообразность необходимо оценивать для конкретного проекта.

Основное внимание Татьяна Чибиняева уделила вопросам, которые собственнику необходимо проработать до обращения к инвесторам: сколько денег действительно потребуется, на что они будут направлены, когда проект начнёт приносить денежный поток и из каких средств компания обеспечит выплаты. На примерах она показала, почему прибыль в отчётности ещё не означает наличия денег для погашения обязательств и зачем проверять финансовую модель при снижении продаж, росте расходов и задержке запуска.

Отдельной темой стала подготовка материалов для инвестора: описания компании и проекта, финансовой модели, инвестиционной презентации и проекта условий выпуска. Спикер также представила примеры подготовки проектов в рамках ФинФор, где выступала методологом и супервизором финансовых трекеров-консультантов.

Ключевой вывод выступления: начинать следует с экономики проекта и проверки возвратности средств. Именно такая подготовка позволяет собственнику обоснованно выбрать источник финансирования и предметно обсуждать условия с инвесторами и оператором платформы.

Рынок ЦФА на практике: кто покупает активы и как меняются правила

О том, как устроен рынок «под капотом», рассказала Анна Щеваева, коммерческий директор платформы «Токеон».

Объем рынка уже превысил 4 трлн рублей. Одновременно растут требования к эмитентам: с 1 октября 2026 года вступили в силу новые правила раскрытия информации. Для непубличных компаний выход на рынок ЦФА означает более высокий уровень прозрачности, в том числе раскрытие финансовой отчетности за предыдущие периоды.

«Как только вы выходите на рынок, компания становится гораздо более открытой для инвесторов и аналитиков. У вас появляется страница на аналитических порталах, вас начинают разбирать в Telegram-каналах. Неважно, на какую сумму вы выпустили актив – на миллион или на десять миллионов рублей, вы попадаете в публичное поле», – подчеркнула Анна Щеваева.

По ее словам, одна из распространенных ошибок эмитентов – рассчитывать, что после выпуска платформа сама приведет инвесторов. На практике компании важно заранее понимать, кто может стать покупателем ее цифровых активов и как с этой аудиторией работать.

Среди потенциальных инвесторов – сотрудники компании, которым можно предложить доходность на уровне банковского депозита, а также клиенты и контрагенты. Вокруг отдельных эмитентов постепенно формируются собственные «инвесторские клубы». На практике такая модель уже используется: некоторые компании провели по восемь выпусков, а среди покупателей их ЦФА были собственные заказчики и поставщики. В результате цифровые активы становятся не только инструментом привлечения финансирования, но и способом синхронизировать расчеты внутри деловой цепочки своего рода квази-пулинг.

ЦФА также приобретают институциональные инвесторы. Закон № 282-ФЗ расширил возможности участия управляющих компаний и использования цифровых активов в стратегиях доверительного управления.

Анна Щеваева также отметила развитие новых форматов: помимо классических долговых ЦФА, на рынке появляются гибридные цифровые права, предусматривающие получение товаров или услуг, а также инструменты, позволяющие заранее зафиксировать стоимость товара.

Еще один практический совет для компаний, которые рассматривают выход на рынок ЦФА, – заранее создавать на корпоративном сайте раздел для инвесторов и готовиться к прямому общению с ними. Одним из таких форматов может стать «облигационный туризм» – экскурсии на производство для инвесторов и держателей цифровых активов.

Правовые аспекты, ВЭД и цифровой рубль: что дает бизнесу закон 282-ФЗ

Тонкости работы с новыми инструментами раскрыла Тамара Игоревна Коргополова, партнер по работе с ключевыми клиентами «Цифра-Брокер».

Спикер акцентировала внимание на том, что вступивший в силу с 1 сентября 282-ФЗ стал переломным: он не только регламентировал ЦФА, но и фактически легализовал расчеты криптоактивами во внешнеэкономической деятельности (ВЭД).

«Объем рынка ВЭД сейчас колоссален. Теперь экспортер или импортер может легально купить цифровой актив на площадке, выстроить цепочку расчетов и оплатить товар зарубежному поставщику. Внутри страны расчеты криптовалютой пока запрещены, но для внешней торговли это работающий и абсолютно легальный механизм», — пояснила Тамара Коргополова.

Отдельное внимание в ходе дискуссии было уделено цифровому рублю. Эксперт четко разграничила понятия:

• Цифровой рубль — это не криптоактив. Он равен одному обычному рублю и эмитируется Центральным Банком.
• Кошелек открывается в приложении банка, но сами средства хранятся на платформе ЦБ, вне баланса коммерческого банка. Конвертация в наличные и безналичные рубли происходит мгновенно.
• Сейчас счета можно открыть в крупнейших банках. С 1 января 2027 года подключатся все банки с универсальной лицензией, а в 2028 году — все остальные.
• Пилотные проекты уже охватывают выплату зарплат и целевых бюджетных средств.

Тамара Коргополова также отметила, что в отличие от зарубежных юрисдикций, где блокчейн используется в первую очередь для снижения комиссий и исключения человеческих ошибок, в российской практике цифровой рубль пока выступает скорее как квази-цифровой актив, глубоко интегрированный в традиционную банковскую инфраструктуру.

Реальный сектор и цифровые платформы: опыт промышленного кластера

Ярким примером применения цифровых инструментов в реальной экономике завершила официальную часть заседания Татьяна Владимировна Логинова, председатель Совета директоров Завода по переработке пластмасс имени Комсомольской правды.

Откликаясь на доклад В.А. Гамзы, она отметила, что сегодня важнее не открывать по два новых завода в день, как в советское время, а радикально повышать производительность на действующих предприятиях в русле федерального проекта «Производительность труда».

Логинова представила кейс своего промышленного кластера по переработке полимеров. Ключевой проект компании — создание производства сверхвысокомолекулярного полиэтилена (СВМПЭ) особой чистоты для медицинских изделий (например, эндопротезов). Проблема импортозамещения здесь стоит остро: топ-100 российских производителей зависят от импортного сырья (Германия, Швейцария через Китай), и лишь одно предприятие в Казани использует полностью российскую цепочку.

«Мы оцифровываем всё: технологии, реестр продукции, образовательные программы. Это формирует колоссальный цифровой профиль и базу знаний на отраслевых платформах (включая платформы НТИ) с элементами искусственного интеллекта», — рассказала Татьяна Логинова.

Столкнувшись с проблемой ненадлежащего качества сырья от московского поставщика, компания не остановилась, а оперативно перестроила бизнес-модель. Совместно со студентами и преподавателями Санкт-Петербургского машиностроительного колледжа были спроектированы и созданы новые станки. Теперь кластер производит не только заготовки, но и стержни, и нити из СВМПЭ, расширяя присутствие в машиностроительном сегменте.

Главный вопрос к экспертам от реального сектора заключается в следующем. Проект реализуется в формате научно-производственного консорциума. Компания уже вложила около 100 млн рублей собственных средств.  «Нам не нужны прямые инвестиции со стороны рынка. Нам нужны заказчики и маркетинговое продвижение. Можно ли использовать ЦФА не для привлечения денег, а как инструмент лояльности и предзаказа? Например, чтобы держатели токенов получали скидку на нашу будущую продукцию?» — спросила Логинова.

Эксперты подтвердили, что это возможно. Существуют форматы поручительских гарантий, где основным заемщиком выступает один участник консорциума, а другие поддерживают его лимиты. Более того, использование ЦФА как инструмента привязки клиента к продукту (квази-предзаказ или программа лояльности) является одним из самых перспективных и дешевых маркетинговых ходов для производственных компаний.

Выводы

Заседание Комитета Санкт-Петербургской ТПП показало, что рынок цифровых активов в России перешел из стадии «эксперимента» в стадию зрелого, жестко регулируемого, но гибкого инструмента.

Для региональных промышленных компаний ЦФА — это не просто альтернатива банковскому кредиту, а способ выстроить новые коммуникации с контрагентами, создать консорциумы и запустить инновационные маркетинговые механики. А принятие 282-ФЗ и запуск цифрового рубля открывают перед бизнесом беспрецедентные возможности для легализации расчетов в ВЭД и оптимизации бюджетных потоков. В условиях тренда 2026 года на технологический суверенитет, владение этими инструментами становится критическим фактором конкурентоспособности.