Подготовил журналист-обозреватель Алексей Миронов специально для TT Finance 

На прошлой неделе российский фондовый рынок получил порцию допинга. До инвесторов дошли дивиденды компаний и банков, утвержденные годовыми собраниями акционеров в самом конце июня.

Часть денег отправились на покупку акций — причем, часто немедленно и в ценные бумаги тех эмитентов, что выплатили дивиденды. Во-первых, физические лица испытывают искушение инвестировать «пока жена не отобрала». Во-вторых, принцип «от добра добра не ищут» работает: кто прибыль имеет, да еще ею делится, тот и хороший.

Но беда в том, что надолго дивидендов не хватило. Уже к концу прошлой недели фондовый индекс стал выдыхаться.

Начинаем с главных цифр.

• Индекс РТС — 874,6 пункта, минус 8 пунктов за неделю.
• Баррель нефти «Брент» — 82,4 доллара, минус 8,5 доллара за неделю.
• Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 4401,3 доллара, плюс 203 доллара за неделю.

Теперь к главным новостям прошлой недели.

Первая. Геополитика.

Иран и США продолжали торговаться вокруг условий открытия Ормузского пролива. Рынок верил, что соглашение близко. Поэтому нефть снижалась в цене.

Вторая. Золото вновь в цене.

Рывок золотых цен аналитики объясняют той же геополитикой. На первый взгляд, напряженность должна гнать цену унции вверх, а мир — наоборот. Но сейчас миром правит несколько вывернутая, на взгляд автора этих заметок, логика. Мол, при достижении договоренности с Ираном, ФРС США понизит учетную ставку по доллару. Опасаясь этого, инвесторы уходят в золото.

Правильны или нет эти рассуждения, можно спорить. Но что золото дорожает не одно, а в компании с другими драгметаллами, медью и пр., то есть мы видим бегство от доллара – факт.

Третья. Дефлотов все больше.

В первом полугодии 2026 года число дефолтных эмитентов в сегменте ВДО облигаций выросло почти в два раза, совокупно они нарушили обязательства на общую сумму 13 млрд руб.

ВДО — это российские ВыскоДоходные Обигации. Для сравнения: в США их аналоги грубо называют «мусорными» (junk bonds). Неформально — но точно.

Надо отдать должное Центробанку РФ. Массовый инвестор в России сейчас не может свободно покупать ВДО. А то доходность там сейчас в районе 30% годовых, да вот только вероятность не только не получить процент, но вообще потерять все вложенное — очень высока.

Стране социальные волнения не нужны. Поэтому сегмент оставлен на долю профессионалов, хотя бы де-факто.

Четвертая. ЕвроТранс заправка докатилась.

Сеть автозаправочных станций Московского региона ЕвроТранс (бренд «Трасса») допустила реальный дефолт по облигациям. Раньше ее ценные бумаги находились в состоянии технического дефолта. Два банка сообщили о возможной инициации банкротства «Трассы».

При этом акции компании котируются на Московской бирже. Мы уже ранее обращали внимание на слишком амбициозную сеть. Теперь мы можем только продолжать наблюдение. Хочется, чтобы все было хорошо. Но объективно нельзя не видеть, что проблемы у нее очень серьезные, долг огромен.

Пятая. Государство не выкупит.

Президент России Владимир Путин подписал закон, который исключает обязанность направлять обязательное предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров в случае передачи в собственность РФ крупного пакета акций публичных обществ на основании решения суда.

Для тех, кто запутался в придаточных предложениях, поясним. Сейчас много случаев отмены приватизации. Это не национализация, а результат расследований, когда выяснялось, что приватизация шла с нарушениями закона.

Но, помимо «нехороших олигархов» у АО есть еще и мелкие акционеры.

Действующее законодательство обязывает лицо, приобретшее более 30% акций публичного общества, направить другим акционерам обязательное предложение о выкупе их акций. Теперь установлено, что это — про «нормальную» покупку ценных бумаг, и только. Возврат же в госсобственность акций по судебному исполнительному листу — это совсем другое. 

Мнение редакции по отдельным вопросам может не совпадать с мнением автора